Dell Technologies (NYSE: DELL) sio hisa ya kawaida ya kiteknolojia, kama inavyothibitishwa na ukweli kwamba hisa bado inafanya biashara zaidi ya viwango vya kabla ya janga.Huenda Dell haikui kwa kasi sawa na wenzao wa teknolojia, lakini kampuni hiyo inapata mapato makubwa ya GAAP na inanunua hisa zake za bei nafuu.Ukuaji wa polepole pengine ndio matokeo bora zaidi ambayo wawekezaji wanaweza kutarajia kwenda mbele, lakini inaweza kutosha kuhalalisha upanuzi mkubwa zaidi, pamoja na mapato ya tarakimu mbili ambayo yanaweza kutosha kuleta faida bora kuliko soko.Kampuni inapotoa ripoti yake ya mapato mnamo Jumatatu, Novemba 21, tathmini ya chini ya hisa inafanya ununuzi mzuri kabla ya taarifa kwa vyombo vya habari.
Dell iko chini ya 30% chini ya kiwango chake cha juu cha wakati wote kilichowekwa mapema mwaka huu, lakini bado 80% juu ya viwango vya kabla ya janga.
Mengi ya ufanisi huu mzuri ulitokana na maendeleo makubwa yaliyopatikana katika kupunguza mzigo wa madeni.Mara ya mwisho nilipoangalia hisa za DELL ilikuwa Julai nilipoipendekeza kama ununuzi kutokana na uwiano wake wa chini wa bei-kwa-mapato.Hifadhi imeshuka kwa 11%, na kufanya pendekezo la thamani kuwa la kuvutia zaidi.
Katika robo ya hivi majuzi, jumla ya mapato ya Dell yalikua 9% na mapato ya uendeshaji yasiyo ya GAAP yalipanda 4%.Walakini, ukuaji wa jumla hauelezei hadithi nzima.Kikundi cha Suluhu za Wateja (kitengo cha PC) kilichapisha ukuaji thabiti wa mapato ya 9%, lakini kwenye simu ya mkutano, Dell alibaini kuwa mazingira ya jumla yamezorota sana tangu maoni ya mwisho mnamo Mei, lakini pia alibaini kuwa wameweza kukidhi Mahitaji dhaifu- kuathiri wastani wa juu wa bei za kuuza na uboreshaji wa ugavi katika utunzaji wa hesabu.Kampuni haiwezi kufaidika na punguzo kama hilo.
Dell amepata sehemu ya soko la Kompyuta katika robo 34 kati ya 38 zilizopita na kwa sasa anaongoza soko la Kompyuta ya biashara.
Hasa, Kikundi cha Suluhu za Miundombinu kilikua kwa kasi zaidi kutokana na viwango vya juu katika sehemu hii ya biashara.
Licha ya CAGR ya Dell ya 6% tu tangu 2019, kampuni hiyo iliweza kupunguza deni halisi kwa $ 37.4 bilioni, na kuleta faida hadi 1.7x deni-kwa-EBITDA.
Menejimenti imefanya urejeshaji wa pesa taslimu kwa wanahisa kuwa kipaumbele katika mgao wake wa mtaji na inalipa gawio la kila robo mwaka na kununua tena hisa.Kampuni ilinunua tena hisa zenye thamani ya $608 milioni katika robo ya mwaka huu na inakusudia kurudisha hadi 60% ya mtiririko wa pesa bila malipo (kulingana na takriban 100% ya mapato halisi yaliyobadilishwa kuwa mtiririko wa pesa bila malipo) kwa wanahisa.
Kuangalia mbele, Dell anatarajia jumla ya mapato kushuka 8% mwaka baada ya mwaka, kuonyesha mahitaji dhaifu na uwezekano wa kutoweza kukabiliana na hili kwa ongezeko la bei.Dell anatarajia mapato kwa kila hisa kuwa thabiti mwaka baada ya mwaka kutokana na athari za ununuzi wa hisa na mchango mkubwa kutoka kwa kitengo cha biashara kilichotajwa hapo juu cha ISG.
Kwa kuzingatia msururu wa ripoti za mapato za teknolojia za kukatisha tamaa, haishangazi kwamba wachambuzi wamepunguza makadirio ya mapato kwa kila hisa kwa robo ya hivi majuzi, ingawa utabiri wa makubaliano bado unapendekeza mapato yasiyo ya GAAP ya pendekezo.
Wanahisa wanaowezekana wanapaswa kuelewa kwamba Dell haitatoa viwango vya ukuaji vya 20% hadi 30% ambavyo ni kawaida kwa hisa za teknolojia.Hata hivyo, tofauti na hisa za teknolojia ya kawaida, Dell hupata chini ya GAAP na hufanya biashara kwa mawimbi ya mapato ya tarakimu moja.
Usimamizi unatarajia ukuaji wa mapato kwa kila hisa wa 6% kwa muda mrefu kulingana na ukuaji wa mapato wa kila mwaka wa 3% hadi 4%.Hisa zinauzwa kwa mapato mara 6.3, lakini lengo la wasimamizi ni kurudisha hadi 60% ya mapato kwa wanahisa kupitia gawio na manunuzi ya hisa.Hii inamaanisha kuwa mapato ya wenyehisa ya karibu 9.5% na makadirio ya ukuaji wa mapato ya 3% hadi 4% yanafaa kutosha kuleta mapato ya tarakimu mbili.Lakini hiyo ni kuchukulia kuwa hakuna upanuzi mwingi, na ninashuku kuwa hisa inapaswa kuthaminiwa kwa muda kwani kampuni inaendelea kununua hisa kwa kasi kubwa kama hiyo.Zaidi ya hayo, kwa kupunguza uwiano wa deni/EBITDA unaolengwa wa 1.5x, usimamizi unaweza kuwa na unyumbufu zaidi wa kutumia pesa ambazo hazijatengwa kwa madhumuni mengine. Ingawa usimamizi unaonekana kuangazia zaidi kutumia pesa taslimu za ziada kwa M&A, ninatumai ununuaji wa hisa wenye nguvu zaidi na M&A kufanyika tu baada ya hisa kuwa na thamani ya juu zaidi. Ingawa usimamizi unaonekana kuangazia zaidi kutumia pesa taslimu za ziada kwa M&A, ninatumai ununuaji wa hisa wenye nguvu zaidi na M&A kufanyika tu baada ya hisa kuwa na thamani ya juu zaidi. Ingawa usimamizi unaonekana kulenga zaidi kutumia pesa taslimu ya ziada ya M&A, ninatazamia ununuaji wa hisa na M&A ambao utafanyika tu baada ya uwekaji bei wa hisa. Ingawa usimamizi unaonekana kulenga zaidi kutumia pesa taslimu za ziada kwa M&A, natarajia manunuzi mabaya zaidi na M&A baada tu ya hisa kuimarika zaidi.Sioni uwezekano kwamba kampuni inayonunua tena takriban 6% ya hisa zake kwa mwaka inafanya biashara kwa faida ya mara 6.3 ya mapato yake, na maoni haya huongezeka sana ikiwa kampuni itanunua tena kama 14% ya hisa zake ambazo hazijalipwa kwa mwaka. .Niliweza kuona hisa zikipata faida kwa 10-12x, ikimaanisha zaidi ya uwezekano wa 60% kutokana na upanuzi mwingi pekee.Kizidishi hiki kingeiweka sawa na kampuni zingine za teknolojia zilizoanzishwa kama vile Cisco (CSCO) na Oracle (ORCL).
Je, ni hatari gani kuu?Kwanza, ukuaji una uwezekano wa kuanguka nje ya anuwai ya 3% hadi 4%.Makampuni ya ukuaji wa polepole kwa muda mrefu yamekuwa na hofu kwamba ukuaji hatimaye utafifia na kugeuka kuwa hasi. Hatari nyingine ni kama usimamizi utaweka mizania ili kufadhili matarajio ya M&A. Hatari nyingine ni kama usimamizi utaweka mizania ili kufadhili matarajio ya M&A. Hatari nyingine ni kwamba wasimamizi watatumia mizania kufadhili matarajio ya M&A. Hatari nyingine ni kama usimamizi utatumia mizania yake kufadhili matarajio ya M&A. Ninaona njia ya kukadiria upya mara nyingi kama kutegemea kiwango cha chini na mpango mkali zaidi wa ununuzi wa hisa, lakini mpango wa M&A unaochochewa na deni utafanya kazi kinyume na uwezekano wa kusababisha hisa kuendelea kufanya biashara kwa mawimbi yaliyopunguzwa bei. Ninaona njia ya kukadiria upya mara nyingi kama kutegemea kiwango cha chini na mpango mkali zaidi wa ununuzi wa hisa, lakini mpango wa M&A unaochochewa na deni utafanya kazi kinyume na uwezekano wa kusababisha hisa kuendelea kufanya biashara kwa mawimbi yaliyopunguzwa bei. Ninaona njia ya ukaguzi wa alama nyingi kuwa inategemea kiwango cha chini na mpango mkali zaidi wa ununuzi wa hisa, lakini mpango wa M&A unaoongozwa na deni utafanya kazi kinyume na ikiwezekana kulazimisha hisa kuendelea kufanya biashara kwa mawimbi ya punguzo. Nadhani njia ya hakiki nyingi za ukadiriaji inategemea kiwango cha chini na mpango mkali zaidi wa ununuzi wa hisa, lakini mpango wa M&A unaotegemea deni unaweza kuwa na athari tofauti na uwezekano wa kuweka biashara ya hisa kwa punguzo nyingi.Inafaa pia kutaja kuwa hatari ya "kuchukua" imetokea hapo awali.Hasa, kuna hatari kwamba bei ya hisa itashuka na Mkurugenzi Mtendaji wa Dell atajaribu kununua hisa kwa bei ya chini, kuwakatisha tamaa wanahisa ambao walinunua kwa bei ya juu.
Bado ninaamini kuwa hisa za DELL zinapaswa kununuliwa kukiwa na hitilafu ya kiteknolojia, ingawa hatari zilizo hapo juu huziweka chini.
Hisa za ukuaji zimeharibika.Ukinunua, mitaa imejaa damu na hakuna anayetaka kuinunua.Nilitoa waliojisajili kwenye Hisa Bora za Ukuaji wa Breed na orodha ya Tech Crash 2022, na hii ndiyo orodha yangu ya mahali pa kununua wakati wa ajali ya teknolojia.
Julian Lin ni mchambuzi mkuu wa masuala ya fedha.Julian Lin anaendesha Hifadhi Bora ya Ukuaji wa Breed, huduma ya utafiti ambayo inafichua imani kuu za washindi wa siku zijazo.
Ufichuzi: Nina/tuna nafasi ndefu yenye faida katika hisa ya DELL kupitia umiliki wa hisa, chaguo au viingilio vingine.Nakala hii iliandikwa na mimi na inatoa maoni yangu mwenyewe.Sikupokea fidia yoyote (isipokuwa kwa Kutafuta Alpha).Sina uhusiano wa kibiashara na kampuni yoyote iliyoorodheshwa katika makala haya.
Muda wa kutuma: Nov-18-2022